ניירות ערך נגזרים

נגזרים הם משפחה של מכשירים פיננסים בעלי ערך כספי, המגדירים זכות וחובה בין שני צדדים ומבוססים על נכס אחר הנקרא נכס הבסיס. נכסי הבסיס הם הנכסים הפיננסיים שעליהם מבוסס מחיר הנגזר. (אופציות הן דוגמה לנגזרת). הנכס יכול להסחר באופן ישיר (כגון מניה, סחורה או מטבע), או מדד של נכס/ים הנסחרים באופן עקיף כגון מדד כלשהו, או מדד שהוא נגזר בעצמו, כגון מדד הפחד (Vix). הדוגמה הפשוטה ביותר לנגזר הוא חוזה עתידי, שהוא הסכם בין שני צדדים להעביר ביניהם כמות מסוימת של נכס, במחיר קבוע מראש ובזמן קבוע מראש, למשל חוזה קניה של $10,000 לפי שער קבוע מראש של 4 שקלים לדולר. הנגזרים נקראים כך כי המסחר בהם אינו בנכס עצמו כי אם בחוזים המתייחסים לנכס, שערכם נגזר מערכו של הנכס. כך למשל, ערכו של החוזה העתידי מהדוגמה שלנו יעלה ככל ששער הדולר יעלה. סוגי נגזרים נוספים הם אופציות וחוזי SWAP. לכל הנגזרים המאפיינים הבאים: הם מגדירים הסכם בין מוכר הנגזר לבין הקונה הנוגע לנכסי בסיס כלשהם (כמות, מחיר) בצורה הניתנת לניסוח כנוסחא מתמטית סגורה המגדירים את התקבול בפקיעה. יש להם תאריך פקיעה מיון הנגזרים לסוגים, יכול להתבצע על פי תכונותיהם השונות: סוג הנגזר (חוזה עתידי, אופציה, אופציות דולר חוזה Swap) סוג מדד הבסיס (מטבע, מניה, מדד, סחורה ועוד) השוק שבו הם נסחרים (בורסה, עושה שוק פרטי) אופן הסדר ההתחייבות עם פקיעת הנגזר (תשלום, העברת סחורה בפועל) הנגזרים מאופיינים בכך, שיחידה אחת של נגזר, מייצגת כמות גדולה יחסית של יחידות נכס בסיס. כך למשל, בבורסה לניירות ערך בתל אביב, אופציה אחת למסחר בשקל/דולר משקפת כמות של $10,000. תכונה זו היא שגורמת לערך הנגזרים לנוע באופן חריף מאוד יחסית לתנודות נכס הבסיס, ומהווה למעשה סוג של מנוף.